«احیا» در دومین جلسه هم صف خرید ماند؛ سهم تازه‌وارد فرابورس ۳۶ درصد از قیمت عرضه اولیه بالاتر رفت (سه‌شنبه ۲۰ مرداد ۱۴۰۵)

سه‌شنبه ۲۰ مرداد ۱۴۰۵ (۱۱ اوت ۲۰۲۶)، نماد «احیا» (فلبز)، متعلق به تولیدکنندهٔ آهن اسفنجی «احیا استیل فولاد بافت» در بافت کرمان، در دومین جلسهٔ معاملاتی خود پس از عرضهٔ اولیه با رشد ۲٫۹۸ درصدی (۱۰۲ ریال) به سقف قیمت ۳٬۵۲۰ ریال رسید و همچنان صف خرید داشت؛ تابلو تا پایان معاملات فقط خریدار نشان می‌داد و هیچ عرضه‌ای در سقف قیمت ثبت نشد. این یعنی قیمت سهم ظرف دو روز کاری، حدود ۳۶٫۳ درصد از قیمت کشف‌شدهٔ عرضهٔ اولیه، یعنی ۲٬۵۸۲ ریال، بالاتر رفته است.

پیش‌زمینه

چهار درصد از سهام «احیا» (معادل ۲ میلیارد و ۵۶۶ میلیون و ۲۰۰ هزار سهم) دوشنبه ۱۹ مرداد به روش ترکیبی در بازار دوم فرابورس عرضه شد: بخشی به روش حراج میان سرمایه‌گذاران واجد شرایط و بخشی با قیمت ثابت کشف‌شده میان سهامداران حقیقی و حقوقی. طبق گزارش بورس‌نیوز، خریداران مرحلهٔ دوم عرضه دارای اختیار فروش تبعی با قیمت اعمال ۳٬۳۵۷ ریال (۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده) با سررسید ۱۹ مرداد ۱۴۰۶ هستند؛ یعنی از همان روز عرضه، کف قیمتی برای بخشی از خریداران تضمین شده بود. سهم در همان روز نخست معاملات (دوشنبه) با ۳۲٫۴ درصد رشد نسبت به قیمت کشف‌شده، روی ۳٬۴۱۸ ریال بسته شد و امروز، سه‌شنبه، بار دیگر به سقف مجاز رسید. این صف خرید در روزی رخ داد که شاخص کل بورس تهران هم برای دومین جلسهٔ پیاپی رکورد زد و از ۵ میلیون و ۷۴۲ هزار واحد گذشت.

عددها

• قیمت پایانی امروز (۲۰ مرداد ۱۴۰۵، ساعت ۱۳:۲۰): ۳٬۵۲۰ ریال، رشد ۲٫۹۸ درصدی نسبت به دیروز (منبع: دادهٔ معاملاتی سهمینو).
• قیمت کشف‌شده در عرضهٔ اولیه (دوشنبه ۱۹ مرداد ۱۴۰۵): ۲٬۵۸۲ ریال (منبع: بورس‌نیوز؛ اقتصادآنلاین به نقل از ایرنا).
• فاصلهٔ قیمت امروز تا قیمت عرضه: حدود ۳۶٫۳ درصد.
• ارزش بازار بر مبنای قیمت امروز: حدود ۲۲٫۶ همت تومان؛ در روز عرضه این رقم حدود ۱۶٫۶ همت تومان بود.
• P/E امروز: ۵٫۳ واحد؛ EPS: ۶۶۸ ریال (منبع: دادهٔ معاملاتی سهمینو، ۲۰ مرداد).
• جریان حقیقی و حقوقی امروز: حقیقی‌ها خالص حدود ۴۹٫۹ میلیون سهم خریدند و حقوقی‌ها تقریباً همان مقدار فروختند؛ سرانهٔ خرید حقیقی حدود ۳۳٫۷ میلیون تومان و سرانهٔ فروش حقیقی حدود ۳۷۰ هزار تومان بود (ارزش‌ها تقریبی‌اند، بر مبنای حجم ضربدر قیمت پایانی).

محرک‌ها

سه عامل پشت این صف خرید دورهزار است. نخست، شناوری بسیار کم: تنها ۴ درصد از سهام «احیا» در بازار آزاد است، همان رقمی که هر تقاضای نسبتاً کوچک را به‌راحتی به صف خرید می‌رساند و نوسان قیمت را نسبت به نمادهای پرشناور بزرگ‌تر می‌کند. دوم، جای‌گیری صنعتی شرکت: به گفتهٔ مدیرعامل «احیا» در نشست خبری معرفی سهم، محصول این شرکت (آهن اسفنجی) در حال حاضر بالاترین قیمت را در بورس کالای ایران دارد و صادرات آن (حدود ۶۷ هزار تن در سال گذشته) این مجموعه را در میان تولیدکنندگان آهن اسفنجی کشور به رتبهٔ سوم صادراتی رسانده؛ دارایی‌های شرکت هم از ۱۴٫۳ همت تومان در سال مالی ۱۴۰۴ به بیش از ۱۷ همت تومان در گزارش شش‌ماههٔ حسابرسی‌نشدهٔ ۱۴۰۵ رسیده و حاشیهٔ سود خالص سال ۱۴۰۴ حدود ۸ درصد بوده است. سوم، فروشندهٔ اصلی امروز حقوقی‌ها بودند نه حقیقی‌ها؛ الگویی که در عرضه‌های اولیهٔ کم‌شناور ایران معمول است، چون بخشی از سهامداران بزرگ (ایمیدرو و بانک صنعت و معدن، هرکدام با ۲۰ درصد از کل شرکت) در تخصیص اولیه سهم داشته‌اند و بخشی از عرضهٔ ثانویه از همین مسیر به بازار می‌رسد.

در پس‌زمینهٔ صنعتی، مدیرعامل «احیا» در همان نشست خبری به ناترازی انرژی هم اشاره کرد: به گفتهٔ او، شرکت طی دو سال گذشته ۳۰ تا ۴۰ درصد از ظرفیت تولید خود را به‌خاطر کمبود برق و گاز از دست داده، اما امسال با خرید برق از بورس انرژی و تجهیز به بخاری‌های بهینه‌سوز برای زمستان، در تلاش برای جبران آن است؛ ساخت نیروگاه خورشیدی ۴۰ مگاواتی شرکت هم آغاز شده و قرار است از ابتدای سال ۱۴۰۶ بخشی از برق موردنیاز را تأمین کند.

چشم‌انداز

هیچ تضمینی برای تداوم صف خرید در جلسات آینده وجود ندارد؛ سابقهٔ معاملاتی «احیا» تنها به دو روز محدود می‌شود و نمادهای تازه‌وارد با شناور زیر ۵ درصد در بورس ایران هم می‌توانند هفته‌ها صف خرید بمانند و هم به همان سرعت معکوس شوند، به‌ویژه اگر حجم تقاضای حقیقی کم‌رمق شود. نکتهٔ قابل‌توجه این‌جاست که خریداران مرحلهٔ دوم عرضهٔ اولیه از قبل یک کف قیمتی تضمینی (اختیار فروش تبعی با قیمت اعمال ۳٬۳۵۷ ریال) در اختیار داشتند؛ قیمت امروز، ۳٬۵۲۰ ریال، از همین حالا بالاتر از آن کف ایستاده، یعنی بخشی از ریسک نزولی این گروه از خریداران عملاً خنثی شده است. هم‌زمانی این صف خرید با صف خرید نماد «کاما» در گروه معدنی، که سهمینو امروز جداگانه گزارش کرد، نشان می‌دهد اقبال به نمادهای فولادی و معدنی در میانهٔ رکورد شاخص کل بورس تهران محدود به یک نماد نیست.

جمع‌بندی

«احیا» در دومین روز معاملاتی خود همچنان صف خرید دارد و حدود ۳۶ درصد بالاتر از قیمت کشف‌شدهٔ عرضهٔ اولیه ایستاده، در حالی‌که فروشندهٔ اصلی امروز حقوقی‌ها بودند نه حقیقی‌ها. این رشد در سایهٔ شناور بسیار محدود (۴ درصد) رخ داده؛ همان عاملی که هم صف خرید را ممکن می‌کند و هم نوسان آیندهٔ سهم را نسبت به نمادهای پرشناور بزرگ‌تر می‌کند.

چه چیزی را رصد کنیم

باید دید صف خرید «احیا» در جلسات آینده باز می‌شود یا نه، حجم معاملات با بازشدن صف چه تغییری می‌کند، و آیا P/E فعلی ۵٫۳ واحدی با میانگین صنعت آهن و فولاد هم‌گرا می‌ماند یا فاصله می‌گیرد؛ اولین گزارش میان‌دوره‌ای شرکت پس از عرضه هم می‌تواند محک بعدی برای قیمت‌گذاری بازار باشد.

برای پیشینهٔ کامل ارزش‌گذاری و جزئیات عرضهٔ اولیه، گزارش پیش از عرضهٔ احیا را ببینید. تابلوی زندهٔ نماد را می‌توان در صفحهٔ قیمت احیا دنبال کرد. برای مقایسه با صف خرید هم‌زمان یک نماد معدنی دیگر، تابلوخوانی صف خرید کاما را بخوانید، و برای رکورد امروز شاخص کل، نبض بازار امروز را ببینید.