دارا یکم یکشنبه ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ با قیمت پایانی ۵۵۲٬۹۲۳ ریال بسته شد، ۳۳٫۳ درصد زیر قیمت ابطال؛ بیشترین فاصله میان صندوق‌های پرمعاملهٔ بازار

صندوق سرمایه‌گذاری واسطه‌گری مالی یکم، نماد «دارا یکم» در بازار صندوق‌های قابل معاملهٔ بورس تهران، امروز یکشنبه ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ (۶ سپتامبر ۲۰۲۶) با قیمت پایانی ۵۵۲٬۹۲۳ ریال بسته شد؛ ۱٫۳۵ درصد پایین‌تر از قیمت پایانی جلسهٔ پیش (۵۶۰٬۴۸۵ ریال). آخرین معاملهٔ روز روی ۵۵۴٬۰۰۳ ریال ثبت شد.

در همان روز، قیمت ابطال هر واحد این صندوق ۸۲۹٬۴۷۶ ریال و قیمت صدور آن ۸۳۶٬۸۵۹ ریال اعلام شد. اختلاف قیمت پایانی تابلو با قیمت ابطال، ۲۷۶٬۵۵۳ ریال در هر واحد است: ۳۳٫۳ درصد. به بیان دیگر، بازار امروز برای هر واحد این صندوق حدود دو سوم چیزی را پرداخت که خودِ صندوق برای آن واحد حساب می‌کند.

پیش‌زمینه

دارا یکم بزرگ‌ترین صندوق قابل معاملهٔ دولتی بازار سرمایهٔ ایران است و واحدهای آن در سال ۱۳۹۹ در قالب واگذاری به میلیون‌ها خانوار ایرانی رسید. تعداد واحدهای صندوق ۵۸۸ میلیون و ۲۸۳ هزار و ۸۲ واحد است و با قیمت پایانی امروز، ارزش بازار آن به حدود ۳۲ هزار و ۵۲۸ میلیارد تومان می‌رسد. همین تعداد واحد، به قیمت ابطال ۱۵ شهریور، ارزش خالص دارایی حدود ۴۸ هزار و ۷۹۷ میلیارد تومانی می‌سازد. فاصلهٔ این دو عدد، حدود ۱۶ هزار و ۲۶۹ میلیارد تومان است.

سی جلسهٔ گذشته برای این صندوق جلسات صعودی بوده است. بر پایهٔ محاسبهٔ شبانهٔ سهمینو در ۱۵ شهریور ۱۴۰۵، بازده یک‌ماههٔ دارا یکم ۲۸٫۰۹ درصد است. سقف ۵۲ هفتهٔ آن ۵۸۶٬۶۸۹ ریال بود که در ۱۰ شهریور ۱۴۰۵ (۱ سپتامبر ۲۰۲۶) ثبت شد، و کف ۵۲ هفتهٔ آن ۲۳۴٬۷۲۰ ریال. قیمت پایانی امروز ۵٫۸ درصد زیر آن سقف ایستاده است. میانگین متحرک ۲۰ روزهٔ صندوق ۵۱۴٬۳۰۴ ریال و میانگین ۵۰ روزهٔ آن ۴۷۳٬۶۹۶ ریال است؛ هر دو عدد از سری قیمتی خودِ ما و به تاریخ ۱۵ شهریور.

نکتهٔ امروز این است که این رشد یک‌ماهه فاصلهٔ تابلو با ابطال را نبسته است. ارزش معاملات صندوق امروز حدود ۹۴۷ میلیارد تومان بود، در ۱۶ هزار و ۳۶۴ معامله و روی ۱۷ میلیون و ۱۳۱ هزار واحد. یعنی نقدشوندگی مشکل نبوده؛ فاصله با وجود معاملهٔ سنگین سرِ جای خود مانده است.

عددها

همهٔ ارقام زیر مربوط به ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ (۶ سپتامبر ۲۰۲۶) است، مگر آنکه تاریخ دیگری کنارش آمده باشد.

• قیمت پایانی دارا یکم: ۵۵۲٬۹۲۳ ریال، افت ۱٫۳۵ درصدی نسبت به ۵۶۰٬۴۸۵ ریال جلسهٔ قبل.
• آخرین معامله: ۵۵۴٬۰۰۳ ریال، افت ۱٫۱۶ درصدی.
• قیمت ابطال هر واحد: ۸۲۹٬۴۷۶ ریال (ساعت ۱۵:۴۵). قیمت صدور: ۸۳۶٬۸۵۹ ریال.
• فاصلهٔ قیمت پایانی با قیمت ابطال: ۲۷۶٬۵۵۳ ریال در هر واحد، برابر با ۳۳٫۳ درصد.
• ارزش معاملات صندوق: حدود ۹۴۷ میلیارد تومان.
• شاخص کل بورس تهران: ۶ میلیون و ۷۲۳ هزار و ۵۷۶ واحد، رشد ۱۲۲ هزار و ۲۷۷ واحدی و ۱٫۸۵ درصدی، رکورد تازه.
• شاخص کل فرابورس ایران: ۵۲ هزار و ۳۰۴ واحد، رشد ۱٫۷۴ درصدی. بورس و فرابورس دو بازار جدا با دو شاخص جدا هستند و این دو عدد را نباید یکی گرفت.
• ارزش معاملات بورس تهران: حدود ۵۰ هزار میلیارد تومان.

در غربالگری امروز میان ۶۳ صندوق قابل معاملهٔ بازار که ارزش معاملاتشان از ۱۰۰ میلیارد تومان گذشت، دارا یکم با ۳۳٫۷ درصد بیشترین فاصلهٔ منفی با ارزش خالص دارایی را داشت. رتبهٔ دوم هم صندوق دولتی دیگر بازار است: «پالایش» با ۳۰٫۴ درصد. پس از آن‌ها «اهرم» با ۲۱٫۳ درصد، «توان» با ۲۰٫۸ درصد، «جهش» با ۲۰٫۷ درصد و «شتاب» با ۱۸٫۱ درصد قرار گرفتند. این غربالگری از دادهٔ خود سهمینو و به تاریخ ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ است.

سمت خریدار و فروشنده هم عدد دارد. در جلسهٔ ۱۴ شهریور ۱۴۰۵ (۵ سپتامبر ۲۰۲۶)، حجم فروش حقیقی در دارا یکم ۲۵ میلیون و ۹۳۹ هزار واحد و حجم خرید حقیقی ۲۳ میلیون و ۱۶۶ هزار واحد بود؛ خالص خروج حقیقی ۲ میلیون و ۷۷۳ هزار واحد، که به قیمت پایانی همان روز تقریباً ۱۵۵ میلیارد تومان می‌شود. سرانهٔ خرید حقیقی آن روز حدود ۲۱۶ میلیون تومان و سرانهٔ فروش حقیقی حدود ۳۷۳ میلیون تومان بود. رقم ریالی این جریان از حجم و قیمت پایانی محاسبه شده و تقریبی است.

محرک‌ها

فاصلهٔ تابلو با ابطال، پیش از هر تفسیری، یک تعریف است: قیمت تابلو را عرضه و تقاضای خریدار و فروشندهٔ صندوق تعیین می‌کند، و قیمت ابطال از ارزش روز سهام داخل پرتفوی صندوق حساب می‌شود. این دو عدد دو سازوکار متفاوت‌اند و لزوماً یکی نمی‌شوند. آنچه امروز اندازه‌گیری شد، اندازهٔ همین اختلاف است، نه علت آن.

دو مشاهدهٔ تاریخ‌دار در کنار آن قابل ثبت است. نخست اینکه رشد ۲۸ درصدی یک ماه اخیر، این فاصله را نبسته است: صندوق همچنان یک سوم زیر ابطال معامله می‌شود. دوم اینکه امروز، در روزی که شاخص کل بورس تهران ۱٫۸۵ درصد بالا رفت و رکورد تازه‌ای زد، قیمت پایانی دارا یکم ۱٫۳۵ درصد پایین‌تر بسته شد. سهام داخل پرتفوی صندوق در بازاری معامله می‌شوند که امروز سبز بود؛ واحد خود صندوق قرمز بست.

رتبهٔ اول و دوم این فهرست هر دو صندوق دولتی‌اند، و این هم‌نشینی خودش یک واقعیت قابل ثبت است، نه یک نتیجه‌گیری. سهمینو دربارهٔ علت این هم‌نشینی ادعایی نمی‌کند؛ آنچه گزارش می‌شود این است که در تاریخ ۱۵ شهریور ۱۴۰۵، دو صندوقی که واحدهایشان در سال ۱۳۹۹ به عموم واگذار شد، بیشترین فاصلهٔ منفی با ارزش خالص دارایی را میان صندوق‌های پرمعاملهٔ بازار داشتند.

پروندهٔ صندوق در کدال هم دنبال‌شدنی است. آخرین «صورت وضعیت پورتفوی» دورهٔ یک‌ماههٔ منتهی به ۳۱ تیر ۱۴۰۵ در ۱۰ مرداد ۱۴۰۵ منتشر شد، صورت‌های مالی سه‌ماههٔ منتهی به ۳۱ خرداد ۱۴۰۵ در ۲۸ تیر ۱۴۰۵ و صورت‌های مالی حسابرسی‌شدهٔ سال منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴ در ۴ خرداد ۱۴۰۵. این نامه‌ها روی کدال در دسترس‌اند و هر خواننده‌ای می‌تواند همان گرید را باز کند.

چشم‌انداز

این بخش خوانش است، نه خبر. فاصلهٔ قیمت با ارزش خالص دارایی وقتی باریک می‌شود که سمت تقاضای واحدها بر عرضه بچربد، و وقتی باز می‌ماند که عرضهٔ واحدها ادامه داشته باشد؛ هیچ‌کدام از این دو را دادهٔ امروز پیش‌بینی نمی‌کند. آنچه دادهٔ امروز می‌گوید این است که فاصله در جریان یک رشد یک‌ماههٔ ۲۸ درصدی بسته نشد.

سهمینو نه توصیهٔ خرید می‌کند و نه توصیهٔ فروش. آنچه بالا آمد اندازه‌گیری است و هر عددش تاریخ و منبع دارد.

جمع‌بندی

امروز ۱۵ شهریور ۱۴۰۵، هر واحد دارا یکم روی تابلو ۵۵۲٬۹۲۳ ریال قیمت خورد در حالی که قیمت ابطال همان واحد ۸۲۹٬۴۷۶ ریال بود: ۳۳٫۳ درصد فاصله، بیشترین فاصله میان صندوق‌های پرمعاملهٔ بازار. این مهم است چون رشد ۲۸ درصدی یک ماه گذشته آن را نبسته و امروز، در روز رکورد شاخص کل، واحد صندوق پایین‌تر بسته شد. آن یک چیزی که باید به خاطر سپرد این است: عدد روی تابلو و عدد ابطال دو قیمت متفاوت برای یک دارایی‌اند، و امروز فاصله‌شان یک سوم بود.

خوانش سهمینو از ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ این است: فاصلهٔ دارا یکم با ارزش خالص دارایی زیر ۳۵ درصد می‌ماند، تا وقتی قیمت ابطال بالای ۸۰۰ هزار ریال بماند. سطحی که این خوانش به آن سنجیده می‌شود ۳۳٫۳ درصد است و افق آن تا پایان هفتهٔ جاری. عبور فاصله از ۳۵ درصد در یک جلسه این خوانش را باطل می‌کند.

چه چیزی را رصد کنیم

• قیمت ابطال روزانهٔ هر واحد، که هر جلسه اعلام می‌شود و مخرج این کسر است. صفحهٔ قیمت صندوق را در قیمت دارا یکم می‌توانید دنبال کنید.
• ارزش معاملات صندوق: امروز حدود ۹۴۷ میلیارد تومان بود.
• جریان خرید و فروش حقیقی و سرانهٔ آن، که در جلسهٔ ۱۴ شهریور به سمت فروش سنگین‌تر بود.
• شاخص کل بورس تهران، که امروز در نبض بازار یکشنبه ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ رکورد تازه‌ای زد، و پیش‌تر در گزارش ورود نقدینگی به تالار شیشه‌ای بررسی شده بود.
• فاصلهٔ همین شاخص با قیمت‌های سایر بازارها، که در بخش قیمت‌ها به‌روز می‌شود.

هیچ‌کدام از موارد بالا توصیهٔ معاملاتی نیست؛ فهرست چیزهایی است که عدد امروز را در جلسه‌های بعد قابل سنجش می‌کند.