مقالات
تحلیلها و توضیحهای بیطرف و تاریخدار از بازارهای ایران.
سهم شاوان طی ۲۲ جلسهٔ متوالی ۷۷٫۶ درصد بالا رفت؛ سود سهماههاش اما ۹۰ درصد افت کرده (شنبه ۱۴ شهریور ۱۴۰۵)
نماد شاوان (پالایش نفت لاوان) در فرابورس، از ۱۰ مرداد ۱۴۰۵ تا امروز شنبه ۱۴ شهریور، در ۲۲ جلسهٔ معاملاتی متوالی مثبت، ۷۷٫۶ درصد رشد کرده و به بالاترین قیمت یکسالهٔ خود رسیده است. بااینحال صورت مالی سهماههٔ منتهی به ۳۱ خرداد ۱۴۰۵ این شرکت، سود خالص هر سهم را نسبت به مدت مشابه سال قبل ۹۰ درصد پایینتر نشان میدهد؛ رشد قیمت عمدتاً با خرید حقیقی همراه بوده است.
شاخص کل بورس تهران با جهش ۲.۰۳ درصدی امروز رکورد تازه ۶ میلیون و ۵۱۶ هزار واحدی ثبت کرد؛ نقدینگی هفته از بازارهای موازی به تالار شیشهای سرازیر شد (شنبه ۷ شهریور ۱۴۰۵)
شاخص کل بورس تهران شنبه ۷ شهریور ۱۴۰۵ با رشد ۲.۰۳ درصدی (۱۲۹ هزار و ۵۸۱ واحد) به رکورد تاریخی ۶ میلیون و ۵۱۶ هزار واحد رسید؛ ششمین جلسه صعودی پیاپی که شاخص را از ۶ میلیون و ۶۲ هزار واحد در ۱ شهریور به این سطح رسانده، رشدی نزدیک به ۷.۵ درصد. ارزش معاملات بورس امروز به حدود ۴۱.۸ هزار میلیارد تومان رسید و ۲۲۴ نماد بیش از ۲ درصد رشد کردند، همزمان با عقبنشینی دلار و طلای جهانی در روزهای اخیر.
سهم ریلپرداز نوآفرین در حشکوه با افزایش سرمایه ۴۵۰ درصدی و سلب حق تقدم از ۴۹.۵ به ۸۰.۹ درصد رسید (شنبه ۷ شهریور ۱۴۰۵)
سهم شرکت ریلپرداز نوآفرین در نماد حشکوه (دلیجان طلایی شکوه پارس)، طبق رکورد رسمی مالکیت بورس تهران در ۴ شهریور ۱۴۰۵ (۲۶ اوت ۲۰۲۶)، از ۴۹.۵۳ به ۸۰.۹۳ درصد رسید؛ سه روز پس از ثبت نهایی افزایش سرمایه ۴۵۰.۵ درصدی این شرکت از محل آورده نقدی و با سلب حق تقدم سهامداران.
سومین صف خرید متوالی دارویی در کمتر از یک هفته؛ دیران با ۱۹ جلسهٔ صعود به اوج یکسالهٔ ۱۴٬۰۰۰ ریالی رسید بدون هیچ افشای بااهمیت قیمتی در کدال (دوشنبه ۲ شهریور ۱۴۰۵)
نماد دیران (ایراندارو) دوشنبه ۲ شهریور ۱۴۰۵ با رشد ۲٫۹۴ درصدی و صف خرید، قیمت پایانی را به ۱۴٬۰۰۰ ریال رساند: نوزدهمین جلسهٔ صعودی متوالی و اوج تازهٔ یکساله، رشدی ۴۴۴٫۲ درصدی نسبت به کف ۲٬۵۷۲٫۵۸ ریالی ۲ مهر ۱۴۰۴. برخلاف دجابر و درازک که پیشتر همین الگو را نشان دادند، سهمینو هیچ افشای اطلاعات بااهمیت قیمتی از این شرکت در کدال، در ۹۰ روز گذشته، پیدا نکرد.
وبملت، فولاد، شپنا و خودرو؛ واچلیست ۴سهمی سهمینو برای هفتهٔ پیشِ رو، از پیبهای ۲.۹۹ واحدی وبملت تا زیاندهی خودرو (شنبه ۳۱ مرداد ۱۴۰۵)
سهمینو در نخستین گزارش واچلیست هفتگی خود چهار نماد بورس تهران، وبملت، فولاد، شپنا و خودرو را برای هفتهٔ پیشِ رو زیر نظر گرفت. هر چهار نماد در پایان معاملات شنبه ۳۱ مرداد ۱۴۰۵ رشد کردند و سهتای آنها با صف خرید بسته شدند، اما پیبهای و روند سودآوریشان یکسان نیست؛ از پیبهای ۲.۹۹ واحدی وبملت (نزدیک نصف میانگین صنعت بانکی) تا زیان خالص ایرانخودرو در دوازدهماههٔ منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴.
غربالگری سهمینو ۴ صنعت پرمحرک بورس تهران را برای هفتهٔ پیشِ رو شناسایی کرد؛ دادهها تا جمعه ۳۰ مرداد ۱۴۰۵
بر پایهٔ غربالگری دادهٔ معاملاتی، جریان نقدینگی و بنیادی سهمینو تا جمعهٔ ۳۰ مرداد ۱۴۰۵، چهار صنعتِ پالایش نفت، فلزات اساسی، بانک و خودرو در بورس تهران برای هفتهٔ کاری ۳۱ مرداد تا ۴ شهریور بیشترین محرک را دارند. نفت برنت ساعت ۱۸:۱۷ امروز ۹۳.۷ دلار و دلار آزاد تهران شامگاه پنجشنبه ۱٬۸۹۴٬۰۵۰ ریال بود. اسم هیچ نمادی در این گزارش نیامده؛ فقط صنایع بررسی شدهاند.
پول پشت کارگزاریهای بورس؛ مفید با ۱٬۰۰۰ میلیارد تومان صدرنشین سرمایه ثبتی ۱۰ کارگزاری برتر ایران (چهارشنبه ۲۸ مرداد ۱۴۰۵)
سرمایه ثبتی ۱۰ کارگزاری بزرگ بورس تهران روی هم ۵٬۷۳۵٫۱ میلیارد تومان است؛ مفید با ۱٬۰۰۰ میلیارد تومان در صدر، پاسارگاد با ۹۵۰ و بانک ملت با ۷۲۱٫۱ میلیارد تومان در رتبههای بعدی. فاصله رتبه اول تا دهم ۶۳۰ میلیارد تومان و نسبت ۲٫۷ برابر است، اما سرمایه ثبتی بهتنهایی نشانه قدرت واقعی یک کارگزاری نیست (۲۸ مرداد ۱۴۰۵).
درس هاوارد مارکس برای روزهای جنگ؛ برنت بالای ۹۱ دلار و توقف روابط امارات با ایران، بورس تهران را چگونه لمس میکند (چهارشنبه ۲۸ مرداد ۱۴۰۵)
چهارشنبه ۲۸ مرداد ۱۴۰۵ (۱۹ اوت ۲۰۲۶)، در حالی که برنت از ۹۱ دلار گذشته و طلای جهانی رکورد ۴ هزار و ۳۵۵ دلاری زده، امارات روابط تجاری و مالی خود با ایران را متوقف کرد. توصیهٔ هاوارد مارکس برای چنین روزهایی روشن است: نمیتوان جنگ را پیشبینی کرد، اما میتوان برای پیامدهای آن روی بورس تهران آماده شد. این گزارش سهمینو مسیرهای اثر جنگ بر بورس تهران و سه سناریوی پیشرو را بررسی میکند.
«آکو باتری» چهارشنبه ۲۸ مرداد با دامنه قیمتی ۲۹ هزار و ۲۰۶ تا ۳۲ هزار و ۹۳۴ ریال عرضه اولیه میشود؛ ارزشگذاری مشاور عرضه ۳۷ هزار میلیارد تومان است
شرکت آکو باتری ایرانیان، یازدهمین شرکت تازهوارد بورس تهران در سال ۱۴۰۵، چهارشنبه ۲۸ مرداد ۱۴۰۵ (۱۹ اوت ۲۰۲۶) با عرضه ۴ درصد از سهام خود (۴۰۰ میلیون و ۸۰۰ هزار سهم) در دامنه قیمتی ۲۹ هزار و ۲۰۶ تا ۳۲ هزار و ۹۳۴ ریال عرضه اولیه میشود. سهمیه هر کد معاملاتی ۱٬۵۰۰ سهم است و مشاور عرضه، تأمین سرمایه تمدن، ارزش کل شرکت را حدود ۳۷ هزار میلیارد تومان برآورد کرده است.
بیبیسی بورس تهران را پربازدهترین بازار ایران خواند؛ رشد ۵۲ درصدی شاخص کل در برابر تورم ۸۷٫۹ درصدی نقطهبهنقطه (۲۳ مرداد ۱۴۰۵)
گزارش اخیر بیبیسی فارسی با استناد به رشد حدود ۵۲ درصدی شاخص کل بورس تهران از آغاز جنگ، آن را پربازدهترین بازار ایران در برابر تورم، دلار و طلا معرفی کرده است. اما شاخص کل سهشنبه ۲۰ مرداد ۱۴۰۵ روی ۵ میلیون و ۷۳۶ هزار و ۴۸۵ واحد ایستاد، در حالی که مرکز آمار ایران آخرین تورم سالانه (تیر ۱۴۰۵) را ۶۶ درصد و نقطهبهنقطه را ۸۷٫۹ درصد اعلام کرده؛ فاصلهای که نتیجهگیری «پربازدهترین بازار» را از نظر روششناسی زیر سؤال میبرد.
پیبهای وبملت ۲.۸۴ واحد است، در برابر میانگین ۴.۹۵ واحدی صنعت بانکی؛ اینگونه سپردهٔ تو به سود بانک ملت تبدیل میشود (جمعه ۲۳ مرداد ۱۴۰۵)
پیبهای وبملت در ۲۳ مرداد ۱۴۰۵ برابر ۲.۸۴ واحد است، نزدیک ۴۳ درصد پایینتر از میانگین ۴.۹۵ واحدی صنعت بانکها و مؤسسات اعتباری؛ بانک ملت تنها در ششماهه نخست ۱۴۰۴ معادل نزدیک به ۱۸ درصد از ارزش بازار امروز خود سود خالص ساخت. این گزارش مسیر تبدیل سپردهٔ مشتریان به سود بانک را با همین ارقام رسمی دنبال میکند.
عرضه ۶۵ درصد سهام کنترلی «بمولد» شنبه ۲۴ مرداد برگزار میشود؛ قیمت پایه دو و نیم برابر قیمت تابلوست
فرابورس ایران عرضه عمده ۶۵٫۰۵ درصد از سهام کنترلی «مولد نیروگاهی تجارت فارس» (نماد بمولد) را برای شنبه ۲۴ مرداد ۱۴۰۵ اعلام کرده است. طبق اطلاعیهٔ رسمی فرابورس در ۱۱ مرداد، قیمت پایه این عرضه معادل قیمت پایانی نماد بهعلاوه ۱۵۰ درصد آن تعیین میشود، یعنی خریدار باید دستکم دو و نیم برابر قیمت تابلو بپردازد. نماد بمولد که چهارشنبه ۲۱ مرداد در صف خرید است و به رکورد یکساله خود رسیده، این هفته در کانون توجه بازار سرمایه قرار گرفته است.
کاما امروز سهشنبه ۲۰ مرداد در صف خرید ماند؛ تابلو در هر پنج ردیف قیمتی فقط خریدار دارد و حجم معاملات از میانگین یکماهه گذشت
ظهر سهشنبه ۲۰ مرداد ۱۴۰۵، نماد کاما (شرکت معدنی و صنعتی باما) در بورس تهران با رشد ۲.۸۳ درصدی به ۴٬۰۰۰ ریال رسید و در صف خرید ماند. تابلوی سفارشها در هر پنج ردیف قیمتی تنها خریدار نشان میدهد و هیچ سفارش فروشی ثبت نشده است؛ حجم معاملات در دقایق نخست از میانگین یک روز کامل معاملاتی در یک ماه اخیر گذشت. حقیقیها امروز خالص خریدار و حقوقیها خالص فروشنده بودهاند.
عرضه اولیه احیا دوشنبه ۱۹ مرداد در فرابورس برگزار میشود؛ ارزشگذاری ۲٬۵۸۲ ریالی برای تولیدکننده آهن اسفنجی با دارایی بیش از ۱۷ همت
عرضه اولیه ۴ درصد سهام «احیا»، تولیدکننده آهن اسفنجی در بافت کرمان، دوشنبه ۱۹ مرداد ۱۴۰۵ در فرابورس ایران به روش ترکیبی برگزار میشود. قیمت کشفشده هر سهم ۲٬۵۸۲ ریال است و ارزش کل شرکت را حدود ۱۶٫۶ همت تومان تعیین میکند؛ رقمی کمتر از دارایی بیش از ۱۷ همتی شرکت در گزارش ششماهه غیرحسابرسیشده ۱۴۰۵.
شاخص کل بورس تهران در ۱۸ مرداد به ۵ میلیون و ۵۶۰ هزار واحد رسید؛ پنج جلسه پیاپی حقیقی خرید و حقوقی فروخت، شامخ هنوز زیر ۵۰
شاخص کل بورس تهران یکشنبه ۱۸ مرداد ۱۴۰۵ (۹ اوت ۲۰۲۶) به ۵ میلیون و ۵۶۰ هزار واحد رسید؛ رشدی نزدیک به ۸ درصد از یکشنبه ۱۱ مرداد. داده معاملاتی سهمینو نشان میدهد در همه پنج جلسه این بازه، پول حقوقی خالص فروشنده و پول حقیقی خالص خریدار بوده است. همزمان، شامخ کل اقتصاد ایران برای تیرماه ۴۷.۳ اعلام شده؛ شانزدهمین ماه متوالی زیر خط رکود ۵۰ (مرکز پژوهشهای اتاق بازرگانی ایران).
سود هر سهم سمگا ۱٬۰۰۲ ریال بود و سود تقسیمی ۳۰۰ ریال؛ بازده نقدی ۱۰٫۲ درصد در برابر بازده سود ۳۴ درصد (چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵)
مجمع سمگا در ۳۱ تیر ۱۴۰۵ سود نقدی ۳۰۰ ریالی تصویب کرد، در حالی که سود هر سهم شرکت ۱٬۰۰۲ ریال است. با قیمت ۲٬۹۴۷ ریال در ۱۴ مرداد ۱۴۰۵، بازده نقدی سهم ۱۰٫۲ درصد و بازده سود آن ۳۴ درصد میشود؛ یعنی نسبت تقسیم سود نزدیک ۳۰ درصد است. سود تقسیمی پول اضافه نیست، از دارایی شرکت خارج میشود، و در زمانبندیهای چندمرحلهای پرداخت (وبملت ۷۷ روز، ونوین ۶۳ روز) با تورم نقطهبهنقطهٔ ۸۷٫۹ درصدی تیر ۱۴۰۵ بخشی از قدرت خرید خود را پیش از رسیدن به سهامدار از دست میدهد.
دستورالعمل واحد افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی ابلاغ شد؛ آستانهٔ مادهٔ ۱۴۱ همچنان ۵۰ درصد سرمایهٔ ثبتی است (چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵)
مادهٔ ۱۴۱ قانون تجارت میگوید اگر زیانهای وارده دستکم نصف سرمایهٔ شرکت را از میان ببرد، هیئتمدیره مکلف است بیدرنگ مجمع عمومی فوقالعاده را برای تصمیم دربارهٔ انحلال یا بقای شرکت دعوت کند. هیئتمدیرهٔ سازمان بورس در ۱ تیر ۱۴۰۵ دستورالعمل واحد افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی داراییها را تصویب کرد و ابلاغ آن در ۱۰ مرداد ۱۴۰۵ اعلام شد؛ همان مسیری که شرکتهای مشمول از آن خارج میشوند، بدون آنکه ریالی پول تازه وارد شرکت شود.
نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص: چرا از هر ۱۰۰ واحد سود شتران در سال ۱۴۰۴ تنها ۲۳ واحد نقد شد (چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵)
یک شرکت میتواند جهش چشمگیر سود گزارش کند و تقریباً هیچکدام از آن سود را به پول نقد تبدیل نکرده باشد. سنجهٔ تشخیص، نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص است. در پروندهٔ پالایش نفت تهران (شتران) که سهمینو در ۲۳ تیر ۱۴۰۵ منتشر کرد، سود ناخالص سال مالی ۱۴۰۴ با رشد ۳۳۵ درصدی به ۸۱۸ همت رسید، اما جریان نقد عملیاتی ۱۸۷ همت در برابر سود خالص ۷۹۹ همت ثبت شد: نسبت تبدیل نقدی ۲۳ درصد. این گزارش همان تکنیک را از یک پروندهٔ موردی به ابزاری قابل تکرار برای هر نماد تبدیل میکند.
P/E گروه چندرشتهای صنعتی روی ۷٫۶۱ ایستاده، اما سه عضو بزرگ همین گروه بین ۵٫۰۸ تا ۱۲٫۴۲ معامله میشوند (چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵)
تا ساعت ۹:۴۲ صبح چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵، نسبت قیمت به درآمد گروه شرکتهای چندرشتهای صنعتی روی ۷٫۶۱ ایستاده بود، اما سه عضو بزرگ همین گروه با نسبتهای ۵٫۰۸، ۷٫۸۱ و ۱۲٫۴۲ معامله میشدند؛ گرانترین عضو ۲٫۴۵ برابر ارزانترین. جملهٔ «از گروهش ارزانتر است» سه فرض نانوشته دارد: هممدل بودن اعضا، همجنس بودن اعداد میانگین، و انطباق سالهای مالی. این گزارش هر سه را با اعداد تابلو باز میکند.
P/E گذشتهنگر در تورم ۸۷٫۹ درصدی؛ نسبت ۶ واحدی شپنا با پول امروز به حدود ۱۱٫۳ میرسد (سهشنبه ۱۳ مرداد ۱۴۰۵)
نسبت قیمت به درآمد، قیمت امروز را بر سودی تقسیم میکند که در دوازده ماه گذشته و با ریال دیروز ساخته شده است. وقتی تورم نقطهبهنقطهٔ تیر ۱۴۰۵ روی ۸۷٫۹ درصد بایستد (مرکز آمار ایران)، صورت و مخرج این کسر با دو واحد پول متفاوت نوشته شدهاند. اگر سود گذشته را به قدرت خرید امروز برگردانیم، P/E شپنا از ۶٫۰ به حدود ۱۱٫۳، فملی از ۱۱٫۲ به حدود ۲۱٫۰ و وبملت از ۲٫۶ به حدود ۵٫۰ میرود. ارقام تابلو مربوط به پایان معاملات دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ است.
توافق تنگهٔ هرمز پشت در است؛ بازار فقط برای خبر آغاز مذاکرات ۴٫۴ درصد پرداخت و امضای توافق رویداد بسیار بزرگتری است (سهشنبه ۱۳ مرداد ۱۴۰۵)
ترامپ امروز سهشنبه ۱۳ مرداد ۱۴۰۵ خبر «توافق در آستانه نهایی شدن است» را بازنشر کرد، وزیر خزانهداری آمریکا گفت توافق ممکن است امروز یا فردا حاصل شود، الحدث از بیانیهٔ مشترک ایران و عمان طی ساعات آینده خبر داد و گاردین نوشت مسیر پذیرفتهشده عمدتاً طراحی ایران است. بورس تهران فقط با خبر آغاز مذاکرات در دو جلسه ۴٫۴ درصد بالا رفت و حباب سکه در یک روز ۲۹ درصد آب شد. این گزارش میگوید امضای توافق از کدام سه مسیر و با چه بزرگی وارد بورس و ارز و سکه میشود.
سه عرضهٔ عمده در یک هفته: ۶٫۹۷، ۱۶٫۳۴ و ۶۵٫۰۵ درصد؛ و بلوکی که قیمت پایهاش ۱۵۰ درصد بالاتر از تابلو بسته شد (سهشنبه ۱۳ مرداد ۱۴۰۵)
در فاصلهٔ ۱۱ تا ۱۳ مرداد ۱۴۰۵ سه اطلاعیهٔ عرضهٔ عمده منتشر شد: ۶٫۹۷ درصد کاغذ پارس (غیرمدیریتی)، ۱۶٫۳۴ درصد نوش مازندران (مدیریتی غیرکنترلی) و ۶۵٫۰۵ درصد مولد نیروگاهی تجارت فارس (کنترلی). هیچکدام روی تابلوی خرد دیده نمیشوند. قیمت پایهٔ بستهٔ کنترلی بمولد بر پایهٔ فرمول اطلاعیه، قیمت پایانی تابلو بهاضافهٔ ۱۵۰ درصد آن، یعنی ۲٫۵ برابر ارزش تابلویی تعیین شده است.
۶۲ مجمع صندوق بازارگردانی در ۲۲ روز؛ بازارگردان چه چیزی را تضمین میکند و چه چیزی را نه (سهشنبه ۱۳ مرداد ۱۴۰۵)
بین ۲۲ تیر و ۱۲ مرداد ۱۴۰۵، شصت و دو مجمع صندوق سرمایهگذاری اختصاصی بازارگردانی در تقویم سهمینو از روی اطلاعیههای کدال ثبت شد؛ نهادی که نامش هر هفته تکرار میشود و نقشش کمتر توضیح داده شده است. بازارگردان متعهد است در دو سوی تابلو سفارش بگذارد، اما این تعهد سقف دارد. در جلسهٔ دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ وبملت تمام روز روی ۱٬۱۹۹ ریال، سقف دامنهٔ مجاز، ماند و هر پنج ردیف سمت فروش دفتر سفارش خالی بود.
یک روز، سه شاخص، سه عدد: رشد بورس تهران در دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ همزمان ۲٫۲۷، ۲٫۳۹ و ۲٫۵۰ درصد بود
بورس تهران روز دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ سه عدد رشد ثبت کرد که هر سه درستاند: شاخص آزاد شناور ۲٫۲۷ درصد، شاخص کل ۲٫۳۹ درصد و شاخص هموزن ۲٫۵۰ درصد. تفاوت این سه عدد از متغیری میآید که روی تابلوی روزانه کمتر خوانده میشود: درصد سهام شناور آزاد. شناوری نمادهای شاخصساز از ۱۱ درصد همراه تا ۴۲ درصد شپنا فاصله دارد، و همین فاصله تعیین میکند وزن یک نماد در شاخص چقدر باشد، چه مقدار پول قیمتش را جابهجا کند و صف در آن چقدر زود بسته شود.
کف و سقف قیمت وبملت در کل جلسه یک عدد بود: ۱٬۱۹۹ ریال؛ ۱٫۱۴ میلیارد سهم پشت صف خرید ماند (دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵)
بانک ملت روز دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ روی سقف دامنه قفل شد: اولین معامله، کف روز، سقف روز، آخرین معامله و قیمت پایانی همگی ۱٬۱۹۹ ریال بودند. پشت همین عدد ۱٬۱۳۸٬۷۱۶٬۷۷۰ سهم تقاضا در ۲٬۱۰۷ سفارش باقی ماند و سمت عرضه در هر پنج سطح صفر بود. حجم مبنای این نماد ۱ سهم است، پس قفلشدگی ساختهٔ حجم مبنا نیست. عددی که تابلو نشان میدهد یک قیمت اعلامی است، نه قیمتی که هر متقاضی توانست در آن معامله کند.
قدرت خریدار در یک روز دو جواب متضاد داد: ۱٫۶ برای خودرو و ۰٫۷۸ برای خیمن، درحالیکه هر دو سهم سبز بستند (دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵)
در تابلوی دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵، قدرت خریدار خودرو ۱٫۶ و قدرت خریدار خیمن ۰٫۷۸ ثبت شد؛ اما هر دو نماد مثبت بستند و در هر دو، خالص حجم حقیقی مثبت بود. این تناقض ظاهری نشان میدهد قدرت خریدار یک سنجهٔ تمرکز است، نه سنجهٔ جهت: نسبت سرانهٔ خرید حقیقی به سرانهٔ فروش حقیقی میگوید پول در دست چند نفر جمع شده، نه اینکه پول وارد شده یا خارج شده است.
خیمن امروز هم سبز بود هم قرمز؛ فاصلهٔ ۴۰ ریالی قیمت پایانی و آخرین معامله، و عددی که وارد شاخص شد (دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵)
روی تابلوی خیمن (ایمن خودرو شرق) در دوشنبه ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ دو عدد با دو علامت مخالف نشست: آخرین معامله ۴٬۴۴۰ ریال (۰٫۲۳ درصد بالاتر از دیروز) و قیمت پایانی ۴٬۴۰۰ ریال (۰٫۶۸ درصد پایینتر). فاصله ۴۰ ریال بود و تنها عدد دوم وارد محاسبهٔ شاخص کل شد. دادهٔ همان روز نشان میدهد حجم مبنای نمادهای بورس روی ۱ سهم تنظیم شده است، پس قیمت پایانی امروز چیزی جز میانگین وزنی معاملات روز نیست.
شاخص کل ۰٫۴ درصد افت کرد، شاخص هموزن رکورد پایانی زد؛ چهارمین جلسهٔ پیاپی پیشتازی سهام کوچک (شنبه ۱۰ مرداد ۱۴۰۵)
شنبه ۱۰ مرداد ۱۴۰۵ تابلوی بورس تهران دو خبر متضاد داشت: شاخص کل با افت ۲۰ هزار و ۴۳۷ واحدی (۰٫۴۰ درصد) روی ۵ میلیون و ۵۴ هزار واحد بسته شد، اما شاخص هموزن با رشد بیش از ۶ هزار و ۶۹۴ واحد به ۱ میلیون و ۴۳۹ هزار واحد رسید؛ بالاترین سطح پایانی تاریخ این نماگر و چهارمین جلسهٔ پیاپی پیشتازی سهام کوچک. نکتهٔ کمتر دیدهشده اینکه همین رکورد در روزی ثبت شد که بیش از ۱٬۳۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد.
چرا در کف میفروشیم و در سقف میخریم؛ پنج خطای شناختی که در بورس ۱۳۹۹ به شکل کتاب درسی تکرار شد (جمعه ۹ مرداد ۱۴۰۵)
در هیچ فروشگاهی مردم وقتی قیمت بالا میرود صف نمیبندند؛ در بازار سهام دقیقا همین اتفاق میافتد. پژوهش کانمن و تورسکی نشان داد درد از دست دادن یک مبلغ حدود دو برابر لذت به دست آوردن همان مبلغ است، و همین عدم تقارن توضیح میدهد چرا سبد سرمایهگذار پر از بازندهها میشود و خالی از برندهها. شاخص کل بورس تهران در بستهٔ چهارشنبه ۷ مرداد ۱۴۰۵ روی ۵٬۰۷۵٬۰۹۸ واحد ایستاد؛ عددی که بسیاری از واردشدگان ۱۳۹۹ هرگز ندیدند، چون در کف فروختند.
صادرات دانشبنیان در چهار سال ۹ برابر شد و به ۲٬۶۹۰ میلیون دلار رسید؛ اما ۸۴ درصد آن کار تنها ۳۶ شرکت است (چهارشنبه ۷ مرداد ۱۴۰۵)
صادرات شرکتهای دانشبنیان ایران در چهار سال از حدود ۲۹۶ میلیون دلار به حدود ۲٬۶۹۰ میلیون دلار رسید، رشدی بیش از ۹ برابر. اما بر پایهٔ گزارش زیستبوم دانشبنیان با دادههای تا پایان سال ۱۴۰۳، حدود ۸۴ درصد این رقم کار تنها ۳۶ شرکت است و بیش از ۱۲ هزار شرکت دیگر روی هم ۱۶ درصد باقیمانده را میسازند. روایت یک رشد واقعی و شکنندگی واقعیتر آن.
۲۰ سال، ۶ بازار: شاخص کل بورس ۳۸۲ برابر شد و نقدینگی ۱۱۹ برابر؛ سپرده و دلار جا ماندند (چهارشنبه ۷ مرداد ۱۴۰۵)
اگر در سال ۱۳۸۰ شش نفر هرکدام ۱۰۰ هزار تومان داشتند و هرکدام آن را در یک بازار گذاشتند، تا پایان ۱۴۰۰ فاصلهشان تکاندهنده شد: شاخص کل بورس حدود ۳۸۲ برابر، سکه حدود ۱۹۰ برابر، مسکن تهران حدود ۹۶ برابر، سپردهٔ بانکی حدود ۳۸ برابر، دلار آزاد حدود ۳۵ برابر و پراید حدود ۲۸ برابر. اما خط کش واقعی عدد دیگری است: نقدینگی در همین بازه حدود ۱۱۹ برابر شد و تنها دو بازار از آن جلو زدند.
کمریسکترین نقطهٔ شروع سرمایهگذاری برای مبتدی ایرانی؛ چرا بازده ۴۰ درصدی «بیریسک» در برابر تورم ۸۸٫۶ درصدی باز هم زیان است (شنبه ۳ مرداد ۱۴۰۵)
پرتکرارترین پرسش یک تازهوارد این است: با پول کم و بدون دانش مالی از کجا شروع کنم؟ پاسخ صادقانه در مرداد ۱۴۰۵ نه تکسهم است، نه رمزارز و نه سکه: هستهٔ کمریسک صندوق درآمد ثابت، پوشش تورم صندوق طلای شمشمحور، و مکمل کمزحمت عرضهٔ اولیه. اما عدد اصلی این است که بهترین بازده تبلیغشدهٔ حدود ۴۰ درصد، در برابر تورم نقطهبهنقطهٔ ۸۸٫۶ درصدی خرداد ۱۴۰۵، حدود ۲۶ درصد زیان واقعی قدرت خرید است. (شنبه ۳ مرداد ۱۴۰۵)
تاصیکو زیر ذرهبین: سود زیرمجموعهها از حدود ۱٫۲ به نزدیک ۴ همت رسید و خط طلای پارس تأمین باز شد (شنبه ۳ مرداد ۱۴۰۵)
سرمایهگذاری صدر تأمین (تاصیکو) امسال جهش عملیاتی محسوسی را در زیرمجموعههایش ثبت کرده است: برآوردها میگویند سود خالص شرکتهای تابعه از حدود ۱٫۲ همت به نزدیک ۴ همت رسیده، از معدنی املاح ایران و خاک چینی تا زغالسنگ پروده طبس. همزمان فروش طلای توسعه معادن پارس تأمین با برنامهٔ حدود ۱۰۰ کیلوگرم آغاز شده است. اما چقدر از این رشد خلق ارزش واقعی است و چقدر بازتاب تورم؟ (شنبه ۳ مرداد ۱۴۰۵)
ومهان قیمت خرید ۵ درصد تابان فردا را ۳۵ درصد پایین آورد؛ ارزش واقعی بزرگترین عرضهٔ پیشرو کجاست (پنجشنبه ۱ مرداد ۱۴۰۵)
هفتههاست عرضهٔ ۵ درصد گروه پتروشیمی تابان فردا «بزرگترین عرضهٔ تاریخ» خوانده میشود؛ اما در ۲۰ تیر ۱۴۰۵ ارزش معاملهٔ ۵ درصدی ومهان از ۴۲۵ به ۲۷۵ هزار میلیارد ریال کاهش یافت، یعنی خودِ طرفین ارزش را حدود ۳۵ درصد پایین آوردند. این گزارش سه لنگرگاه ارزشگذاری را از هم جدا میکند، ادعای رکورد را به دلار میسنجد و قیمتهای نادرست فضای مجازی را اصلاح میکند. توصیهٔ خرید یا فروش نیست.
سهام عدالت و تابستانی که وعده داده شد: پرونده کجای کار ایستاده و آزادسازی برای بورس تهران چه معنایی دارد؟ (پنجشنبه ۱ مرداد ۱۴۰۵)
وزیر اقتصاد وعده داده بود مردم «شیرینی آزادسازی سهام عدالت» را در تابستان ۱۴۰۵ بچشند. حالا وسط تابستانیم و پرونده هنوز باز است: چارچوب در شورای عالی بورس تصویب شده، اما مجامع شرکتهای سرمایهگذاری استانی به سرانجام نرسیده، پای دادستانی باز شده و کمیسیون اقتصادی مجلس هم به دستورالعمل جدید اعتراض کرده است. این گزارش وضعیت واقعی را از شایعات جدا میکند و سه ادعای پرتکرار را راستیآزمایی میکند. این تحلیل توصیهٔ خرید یا فروش نیست.
غکورش زیر ذرهبین: قیمت در یک سال از ۲٬۹۸۶ به ۱۹٬۱۳۰ ریال رسید، اما نسبت قیمت به درآمد همتراز گروه ماند (تیر ۱۴۰۵)
صنعت غذایی کورش («غکورش») در آخرین معاملهٔ ثبتشده، سهشنبه ۳۰ تیر ۱۴۰۵، روی سقف روزانه و در قیمت پایانی ۱۹٬۱۳۰ ریال بسته شد؛ رقمی که در یک سال حدود ۶٫۴ برابر شده است. با این حال نسبت قیمت به درآمد نماد حدود ۶٫۴ برآورد میشود، تقریباً همتراز P/E گروه غذایی (۶٫۴۴). چرا این جهش عمدتاً حباب نیست و ریسک اصلی نماد کجاست؟ (گزارش اطلاعرسانی، نه توصیهٔ خرید و فروش.)
آن سال قیمت در اوج بود، امروز ریسک؛ درس ۹۹ برای بورس و مسکن ۱۴۰۵
سال ۱۳۹۹ سال «حباب دوقلو» بود: بورس با نسبت قیمت به درآمد بالای ۳۵ و ارزش دلاری تا ۴۲۷ میلیارد دلار در قله، و مسکن با جهش ۹۲ درصدی. امروز، تیر ۱۴۰۵، تصویر معکوس است: بورس با نسبت قیمت به درآمد حدود ۶٫۴ و ارزش دلاری حدود ۸۵ میلیارد دلار در تخفیف عمیق، و مسکن نزدیک میانگین بلندمدت دلاری اما در قفل معاملاتی ۸۰ درصدی. درس سال ۹۹ یک جمله است: آن سال آنچه در اوج بود «قیمت» بود؛ امروز آنچه در اوج است «ریسک» است.
بازار هشت روز قرمز بود، این پنج نماد برخلاف جریان بالا رفتند؛ کالبدشکافی «مقاومت» در بورس تهران (هفتهٔ منتهی به شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵)
در هفتهٔ سرخی که شاخص کل بورس تهران هشتمین افت پیاپی را ثبت کرد و از حدود ۵٬۱۸۲٬۶۲۲ واحد (۲۰ تیر) به حوالی ۴٬۷۷۷٬۲۸۵ واحد (شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵) رسید، پنج نماد با روند صعودی چندروزهٔ واقعی شناسایی شدند: فنافزار، هرمز، وخارزم، سرود و کخاک. این گزارش توصیفی و آموزشی است، نه توصیهٔ خرید یا فروش؛ تمرکز آن بر تفکیک «مقاومت واقعی» از «جهش یکروزهٔ گربهٔمرده» است.
یک کاربر پرسید: بورس هشت روز قرمز است؛ طلا و ارز بخریم یا سهم مقاوم به جنگ؟
شاخص کل بورس تهران شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵ با افت ۲٫۴۴ درصد هشتمین روز قرمز پیاپی را ثبت کرد، همان روزی که دلار آزاد به رکورد حدود ۱۹۴٬۵۰۰ تومان رسید. یک کاربر پرسیده است: پولم را از سهام بیرون بکشم و طلا و دلار بخرم، یا در بورس بمانم و دنبال سهم مقاوم به جنگ بگردم؟ چارچوب بیطرف سهمینو برای این دوراهی، با اعداد تاریخدار و سیگنال واگرایی درونبورسی. این تحلیل توصیهٔ خرید یا فروش نیست.
ثبهساز زیر ذرهبین: حاشیهٔ سود ناخالص ۷۴ درصدی و سود ۱٬۸۷۷ میلیارد تومانی بهساز کاشانه تهران؛ چقدرش خلق ارزش است و چقدرش نقدشدن تورم؟ (یکشنبه ۲۸ تیر ۱۴۰۵)
بهساز کاشانه تهران (ثبهساز) سال مالی منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۴ را با حاشیهٔ سود ناخالص ۷۳٫۷ درصدی و سود خالص حسابرسیشدهٔ حدود ۱٬۸۷۷ میلیارد تومانی بست. اما پشت این حاشیهٔ رؤیایی یک واقعیت نشسته است: درآمد فقط ۱۵ درصد رشد کرد در سالی که تورم متوسط به ۵۷٫۷ درصد رسید، یعنی فروش واقعی آب رفت. بیطرف و بدون توصیهٔ خرید یا فروش میکاویم این سود از کجا میآید. (اعداد به تاریخ ۲۴ و ۲۸ تیر ۱۴۰۵)
ومدیر زیر ذرهبین: سود ۱٬۷۳۵ میلیارد تومانی و نسبت قیمت به درآمد ۳٫۲؛ چرا بازار هلدینگ صندوق بازنشستگی کشوری را با تخفیف قیمت میزند (شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵)
گروه مدیریت ارزش سرمایه صندوق بازنشستگی کشوری (ومدیر) کارنامهٔ حسابرسیشدهٔ سال مالی منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۴ را با سود خالص ۱۷٬۳۴۶ میلیارد ریال (حدود ۱٬۷۳۵ میلیارد تومان)، سود ۶۶۷ ریالی هر سهم و تقسیم ۲۲۰ ریال بست. اما دو سوم این سود از فروش سرمایهگذاریها آمده و بازار با نسبت قیمت به درآمد ۳٫۲ در برابر ۵٫۸ گروه، این هلدینگ را با تخفیف چشمگیر قیمت میزند. این تحلیل توصیهٔ خرید یا فروش نیست.
قچار زیر ذرهبین: فروش ۵۰ درصد و سود ۴۳ درصد جهش کرد؛ اما با عینک تورم، رشد واقعیِ قند چهارمحال نزدیک صفر است (شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵)
فرآوردههای غذایی و قند چهارمحال (قچار) در فرابورس، کارنامهٔ سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴ را با رشد حدود ۵۰ درصدی فروش و ۴۳ درصدی سود خالص منتشر کرد. اما با هر مبنای معقولی از تورم سال ۱۴۰۴، این رشد اسمی در بهترین حالت همپای تورم و رشد واقعی نزدیک صفر است. ارقام هنوز حسابرسینشدهاند و نماد پرچم نظارتی دارد؛ در مقابل، نسبت قیمت به درآمدِ حدود ۵٫۵ نماد پایینتر از میانگین ۸٫۲۷ گروه قند و شکر است. این تحلیل توصیهٔ خرید یا فروش نیست.
دعبید زیر ذرهبین: سود ۶ ماههٔ داروسازی دکتر عبیدی ۳٫۳ برابر شد؛ کالبدشکافی جهشی که فقط از فروش نیامده است (شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵)
داروسازی دکتر عبیدی (دعبید) امروز وسط جلسهٔ معاملات صورتهای ۶ ماههٔ حسابرسینشده را منتشر کرد: درآمد ۱۱۸ درصد رشد کرد و به ۱۳٫۲ هزار میلیارد تومان رسید، حاشیهٔ عملیاتی به ۵۰٫۲ درصد پرید و سود خالص با ۹۳۹ ریال به ازای هر سهم، ۳٫۳ برابر شد. کالبدشکافی نشان میدهد جهش چهار موتور دارد: فروش، حاشیهٔ ناخالص، اهرم عملیاتی و اقلام زیر خط عملیات. اما سه پرسش باز میماند: پشتوانهٔ نقدی سود، سهم نرخ در برابر مقدار، و ماهیت درآمد غیرعملیاتی ۹۵۸ میلیارد تومانی.
وملل زیر ذرهبین: زیان خالص ۱۴٫۳ همتی و کفایت سرمایه منفی ۵۹ درصد؛ چرا ابزارهای متعارف ارزشگذاری برای موسسه اعتباری ملل بیاثرند (شنبه ۲۷ تیر ۱۴۰۵)
موسسه اعتباری ملل (وملل) در سال مالی ۱۴۰۴ زیان خالص ۱۴٫۳ همتی و زیان هر سهم ۷٬۱۶۹ ریالی ثبت کرد؛ کفایت سرمایه به منفی ۵۹ درصد رسید و حقوق صاحبان سهام منفی شد. نماد از آبان ۱۴۰۴ متوقف و موسسه زیر مدیریت هیات سرپرستی بانک مرکزی است. چرا رشد اسمی درآمد تسهیلات بحران ناترازی را حل نمیکند و چرا نسبتهای P/E و P/B اینجا بیمعنا هستند. بدون توصیه خرید و فروش.
کپشیر زیر ذرهبین: سود خالص پشمشیشهٔ ایران ۹۵ درصد جهش کرد، اما فروش واقعی سه سال است آب میرود (جمعه ۲۶ تیر ۱۴۰۵)
پشمشیشهٔ ایران (کپشیر) در سال مالی ۱۴۰۴ درآمد را ۵۴ درصد و سود خالص را ۹۵ درصد بالا برد و حاشیهٔ سود خالص را به ۴۰.۸ درصد رساند. اما نمودار فروش نشان میدهد حجم واقعی پشمشیشه و ایزوگام سه سال پیاپی کاهش یافته و این جهش تقریباً کاملاً تورمی است. با نسبت Q حدود ۰.۷۹، بازار سهم را کمی زیر ارزش جایگزینی قیمتگذاری میکند.
ومهان زیر ذرهبین: چرا گروه توسعه مالی مهر آیندگان را باید با نسبت قیمت به ارزش خالص دارایی سنجید، نه حاشیهٔ سود (سهشنبه ۲۳ تیر ۱۴۰۵)
یکی از مخاطبان پرسیده بود «نظرتان راجعبه ومهان چیست؟». پاسخ درست از یک نکته شروع میشود: ومهان، نماد گروه توسعه مالی مهر آیندگان، یک هلدینگ سرمایهگذاری در فرابورس است، نه یک کارخانه. برای این نوع سهم معیار درست حاشیهٔ سود یا پیبهای ساده نیست، بلکه نسبت قیمت به ارزش خالص دارایی (P/NAV) است. آخرین قیمت ۷٬۳۸۰ ریال (سهمینو، ۲۳ تیر ۱۴۰۵) و این نماد تاریخاً با تخفیف نسبت به NAV معامله شده است. بدون توصیهٔ خرید یا فروش.
کاما زیر ذرهبین: سود خالص شرکت معدنی باما در یک سال حدود چهار برابر شد؛ چرا کیفیت این جهش مهمتر از خودِ رقم است (سهشنبه ۲۳ تیر ۱۴۰۵)
یکی از مخاطبان پرسیده بود نظر ما دربارهٔ «کاما» چیست. سود خالص شرکت معدنی باما از حدود ۴۲۲ به حدود ۱٬۵۹۷ میلیارد تومان رسید، تقریباً چهار برابر در یک سال. اما بخش بزرگی از این جهش از سود تسعیر ارز و رشد قیمت جهانی روی آمده، نه افزایش تولید؛ مقدار تولید حتی حدود ۶ درصد افت کرد. نگاهی بیطرف به یک معدنی سودده اما چرخهای و وابسته به دلار (بهروز: سهشنبه ۲۳ تیر ۱۴۰۵). این گزارش آموزشی است، نه توصیهٔ خرید یا فروش.
ثپردیس زیر ذرهبین: چرا سرمایهگذاری مسکن پردیس با تخفیف نسبت به ارزش روز داراییها معامله میشود؟ تحلیل بنیادی مفصل
تحلیل مفصل صورتهای میاندورهای ثپردیس (سرمایهگذاری مسکن پردیس): درآمد ۴۴ درصد افت کرد اما حاشیه به ۵۹ درصد پرید، جریان نقد عملیاتی منفی شد و مطالبات و پروژههای راکد بالا رفت. نکتهٔ کلیدی اما دارایی پنهان است: با تورم ۱۰۰ درصدی مسکن، ارزش روز موجودی املاک و زمین ۱۱۵ هکتاری پردیس بسیار بالاتر از دفتر است و سهم احتمالاً با تخفیف ۳۰ تا ۵۰ درصدی نسبت به NAV معامله میشود. بیطرف و بدون توصیهٔ خرید یا فروش.
شتران زیر ذرهبین: جهش ۳۳۵ درصدی سود ناخالص پالایش نفت تهران واقعی است یا کاغذی؟ تحلیل بنیادی و فارنزیک
پالایش نفت تهران (شتران) در ۱۴۰۴ با رشد ۳۲ درصدی درآمد، سود ناخالص را ۳۳۵ درصد و سود خالص را ۲۸۷ درصد بالا برد. اما نگاه فارنزیک نشان میدهد جریان نقد عملیاتی تنها ۲۳ درصد سود خالص است و حسابهای دریافتنی ۲۷۳ درصد جهش کردهاند. این تحلیل بیطرف و بدون توصیهٔ خرید یا فروش، کیفیت سود، ترازنامه و پایداری این رشد را میکاود.
کفپارس زیر ذرهبین: افزایش سرمایهٔ ۱٬۵۱۹ درصدی از تجدید ارزیابی و ریشهٔ بنیادیِ نارضایتی دهسالهٔ سهامداران فرآوردههای نسوز پارس (۲۲ تیر ۱۴۰۵)
یکی از مخاطبان سهمینو نوشت: «ده سال است کفپارس دارم، همش ضرر.» با تکیه بر دادهٔ رسمی بورس و صورتهای مالی، بیطرف و بدون توصیهٔ خرید یا فروش بررسی میکنیم چرا «فرآوردههای نسوز پارس» سهامداران بلندمدتش را راضی نکرده: از سودآوری کمبنیه تا افزایش سرمایهٔ ۱٬۵۱۹ درصدی از محل تجدید ارزیابی و اثر گمراهکنندهٔ آن بر نمودار تعدیلنشده. ارقام به تاریخ ۲۲ تیر ۱۴۰۵.
کارخانهها برگشتند، نمادها نه: ۴۲ نماد آسیبدیده از جنگ که حدود ۳۵ درصد ارزش بورس تهراناند تا ۳۱ تیر بسته ماندند (دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵)
۴۲ نماد آسیبدیده از جنگ در بورس تهران که حدود ۳۵ درصد ارزش بازار را میسازند، از فولاد و فخوز تا بفجر، مبین و شاوان، تا ۳۱ تیر ۱۴۰۵ در تعلیق ماندند؛ در حالی که خط تولید بسیاری از آنها بازگشته است. فولاد مبارکه کورهٔ ۸ را در حدود ۴۵ روز احیا کرد و به گفتهٔ مقامهای رسمی نزدیک ۸۹ درصد واحدهای پتروشیمی آسیبدیده به مدار برگشتهاند. شاخص کل نیز دوشنبه ۲۲ تیر با افت ۱٫۷۹ درصدی زیر ۵ میلیون واحد (۴٬۹۶۶٬۷۶۱) بسته شد.
کربن با نسبت قیمت به درآمد ۵٫۱ در برابر ۲۱٫۸ گروه معامله میشود؛ چرا افت ۵۶ درصدی نمودار بخشی توهمِ تعدیل قیمت است (دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵)
نماد کربن (کانی کربن طبس) در بازار دوم فرابورس با قیمت پایانی ۵٬۹۶۰ ریال، نسبت قیمت به درآمد حدود ۵٫۱ و بازده سود نزدیک ۲۰ درصد معامله میشود؛ در حالی که میانگین گروه زغالسنگ روی ۲۱٫۸ ایستاده است. این گزارش دادهمحور نشان میدهد بخش بزرگی از افت ۵۶ درصدی نمودار از سقف یکساله، ریزش واقعی نیست بلکه اثر تعدیل قیمت دو رویداد شرکتی (افزایش سرمایه و تقسیم سود) است؛ اعداد به تاریخ ۲۲ تیر ۱۴۰۵.
تاپیکو پروندهٔ بدهی ارزی ۱۵ سالهٔ ستاره خلیج فارس را بست؛ سهم ۴۹ درصدی این هلدینگ یک قدم تا عرضهٔ اولیه (یکشنبه ۲۱ تیر ۱۴۰۵)
مدیرعامل تاپیکو میگوید پروندهٔ حدود ۳ میلیارد دلاری بدهی ارزی پالایشگاه ستاره خلیج فارس پس از حدود ۱۵ سال بسته شده و این پالایشگاه «یک قدم» تا عرضهٔ اولیه فاصله دارد. تاپیکو ۴۹ درصد این دارایی را در اختیار دارد؛ نمادِ «تاپیکو» یکشنبه ۲۱ تیر ۱۴۰۵ روی ۲٬۹۶۲ تومان و حدود ۷۹ درصدِ NAV منتشرشده معامله میشود. چرا رفعِ این بدهی مهم است و بازار چه چیزی را قیمتگذاری میکند؟
بورس تهران در بازگشایی یکشنبه ۲۱ تیر ۱۴۰۵ حدود ۲.۵ درصد افت کرد؛ ریشهٔ روانی موج فروش و تفاوت ریسک سیستماتیک با ارزش بنیادی
صبح یکشنبه ۲۱ تیر ۱۴۰۵، شاخص کل بورس تهران در ادامهٔ چند جلسهٔ پرفشار حدود ۲.۴۹ درصد پایین آمد و به محدودهٔ ۵٬۰۵۶٬۷۴۰ واحد رسید؛ شاخص هموزن نیز ۲.۰۸ درصد افت کرد که از گستردگی فروش خبر میدهد. این گزارش توضیح میدهد صف فروش سنگین چه معنایی دارد، چرا در چنین روزهایی حتی سهام بنیادی هم زیر فشار فروش میرود، و چرا ریسک سیستماتیک لزوماً به معنای تغییر ارزش ذاتی شرکتها نیست.
کرماشا در آستانه بازگشایی پس از مجمع: افزایش سرمایه ۹۷ درصدی، سود نقدی ۱٬۲۲۷ ریالی و شوک جهانی اوره در پسزمینه (شنبه ۲۰ تیر ۱۴۰۵)
صنایع پتروشیمی کرمانشاه (کرماشا)، از معدود تولیدکنندگان اوره و آمونیاک بورس تهران، این روزها برای مجمع عادی سالانه متوقف است و در آستانه بازگشایی قرار دارد. شرکت افزایش سرمایه ۹۷ درصدی را ثبت کرده و در مجمع ۱۶ تیر ۱۴۰۵ سود نقدی ۱٬۲۲۷ ریالی (تقسیم ۴۰ درصد) تصویب کرده است. نماد با P/E دنبالهدار ۸.۱۸ تقریباً همسطح میانگین گروه شیمیایی (۸.۲۴) قیمتگذاری شده و کاتالیزور اصلیاش چرخه جهانی اوره در پی تجدید بحران هرمز است.
ارزش جایگزینی پالایشگاه اصفهان تا ۵ برابر ارزش بازار شپناست؛ بورس این دارایی را با چند درصد قیمتگذاری کرده؟ (پنجشنبه ۱۸ تیر ۱۴۰۵)
ارزش بازار شپنا (پالایش نفت اصفهان) در بورس تهران، بر پایهٔ گزارشهای موجود، بین ۴۷۲ تا ۵۱۲ هزار میلیارد تومان (حدود ۲.۶ تا ۲.۸ میلیارد دلار به نرخ امروز) برآورد میشود؛ اما هزینهٔ ساخت پالایشگاهی همظرفیت از صفر، بر پایهٔ معیارهای جهانی صنعت پالایش، میتواند به ۷.۵ تا ۱۳.۱ میلیارد دلار برسد. یعنی بورس این دارایی را با تنها ۲۰ تا ۳۸ درصد ارزش جایگزینیاش قیمتگذاری کرده است.
سود هر سهم اخابر به ۴ ریال رسید؛ راز افزایش سرمایه ۱٬۵۵۵ درصدی مخابرات ایران (پنجشنبه ۱۸ تیر ۱۴۰۵)
سود هر سهم اخابر (شرکت مخابرات ایران) برای سال مالی ۱۴۰۳ تنها ۴ ریال اعلام شد، در حالی که ارزش افزوده، درآمد عملیاتی و سود خالص شرکت هر سه حدود ۲۲ درصد رشد کردند. راز این تناقض، افزایش سرمایه ۱٬۵۵۵ درصدی مصوب بهمن ۱۴۰۲ است. مجمع ۱۲ تیر ۱۴۰۴ سود نقدی ۴۰ ریالی هر سهم را تصویب کرد.
بانک تجارت سرمایه را ۳۴۰ درصد افزایش داد؛ سود ششماهه ۱۴۰۴ چه میگوید؟ (چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵)
بانک تجارت (وتجارت) در مجمع ۱۳ اسفند ۱۴۰۳ سرمایه ثبتی خود را با رشد ۳۴۰.۶ درصدی از ۳۳.۶ به ۱۴۸ هزار میلیارد تومان رساند. نخستین گزارش ششماهه پس از این افزایش، سود خالص ۱۴ درصد و سود هر سهم ۲۱ درصد رشد نشان میدهد (چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵).
سود هر سهم وبملت؛ ۶۵۶ ریال یا ۳۳۵ ریال؟ راز اختلاف در گزارش ششماهه بانک ملت (چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵)
دو گزارش متفاوت، سود هر سهم بانک ملت در ششماهه نخست ۱۴۰۴ را ۶۵۶ و ۳۳۵ ریال اعلام کردهاند؛ هر دو با استناد به همان سود خالص ۷۹.۳۶ هزار میلیارد تومانی. دلیل اختلاف، افزایش سرمایهای است که تعداد سهام بانک را تقریباً دو برابر کرد (چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵).
سرمایه بانک ملت از ۳۵ به ۳۳۸ هزار میلیارد تومان رسید؛ چرا نباید EPS وبملت را با ارقام قدیمی سنجید (چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵)
سرمایه ثبتی بانک ملت (وبملت) طی چهار مرحله از دی ۱۴۰۲ تا اردیبهشت ۱۴۰۵ از ۳۵.۳ به ۳۳۸.۲ هزار میلیارد تومان رسیده است؛ رشدی نزدیک به ده برابر که تعداد سهام را به بیش از سه میلیارد و ۳۸۰ میلیون سهم رساند. این گزارش مسیر افزایشهای سرمایه بانک ملت را مرور میکند و توضیح میدهد چرا سود هر سهم این نماد در منابع مختلف اعداد متفاوتی نشان میدهد.
بزرگترین عرضهٔ اولیهٔ تاریخ بورس ایران در راه است؛ ارزشگذاری تابان فردا نهایی شد (سهشنبه ۱۶ تیر ۱۴۰۵)
معاون نظارت بر بورسها و ناشران سازمان بورس از پایان فرآیند ارزشگذاری گروه پتروشیمی تابان فردا خبر داد (۷ تیر ۱۴۰۵)؛ عرضهٔ ۵ درصد از سهام این هلدینگ، که پرتفوی بورسی آن نزدیک به ۳۱۸ هزار میلیارد تومان ارزشگذاری شده، ظرف دو هفتهٔ آینده و به گفتهٔ مدیرعامل شرکت سرمایهگذاری اهداف بهعنوان بزرگترین معاملهٔ تاریخ بورس ایران انجام میشود.
پی به ای فوروارد شپنا چقدر است؟ برآوردی بر پایه سود ۱٬۱۵۲ ریالی هر سهم پالایش نفت اصفهان (سهشنبه ۱۶ تیر ۱۴۰۵)
آخرین قیمت تأییدشده سهم شپنا (پالایش نفت اصفهان) ۸٬۱۶۰ ریال بود (۲۵ اردیبهشت ۱۴۰۵) که با سود ۱٬۱۵۲ ریالی هر سهم، P/E دنبالهرو را به ۷.۰۸ واحد میرساند. این گزارش با تکیه بر روند سودآوری شرکت، نفت برنت و نرخ دلار، P/E فوروارد را در سه سناریو برآورد میکند.
P/E فوروارد وبملت چقدر است؟ برآوردی بر پایه سود ۳۳۵ ریالی ششماهه بانک ملت (سهشنبه ۱۶ تیر ۱۴۰۵)
سهم وبملت روز سهشنبه ۱۶ تیر ۱۴۰۵ در محدوده ۱٬۲۸۴ ریال معامله شد. با تکیه بر سود خالص ۳۳۵ ریالی هر سهم بانک ملت در ششماهه نخست ۱۴۰۴ (رشد ۳۶ درصدی)، این گزارش P/E فوروارد را در سه سناریوی محافظهکارانه، میانه و خوشبینانه محاسبه میکند.
روش تحلیلگران بورس تهران برای شناسایی سهام ارزندهٔ کمتردیدهشده؛ پنج نمونهٔ امروز با شواهد رسمی (دوشنبه ۱۵ تیر ۱۴۰۵)
فراتر از شاخص کل، بخشی از تحلیلگران بورس تهران با معیارهایی مانند P/E فوروارد پایین، تخفیف قیمت به NAV و اهرم شکاف ارز نیمایی-آزاد، سهام کمتردیدهشده را غربال میکنند. سهمینو این روش را همراه با پنج نمونهٔ دارای صورتهای مالی رسمی (شغدیر، شصفها، وخارزم، فرود، سشرق)، هرکدام با محرک و ریسک مشخص خودش، بررسی کرده است (دوشنبه ۱۵ تیر ۱۴۰۵).
فملی زیر ذرهبین: سود خالص ملی صنایع مس در ۱۴۰۴ به ۱۴۹.۶ هزار میلیارد تومان رسید؛ تحلیل بنیادی نماد (یکشنبه ۱۴ تیر ۱۴۰۵)
شرکت ملی صنایع مس ایران (نماد فملی)، بزرگترین تولیدکنندهٔ مس کشور، سود خالص سال ۱۴۰۴ خود را ۱۴۹.۶ هزار میلیارد تومان (رشد ۹۸ درصدی) اعلام کرد. با نسبت P/E حدود ۲۲.۴ در آخرین جلسهٔ معاملاتی پیش از تعطیلی بورس (۱۰ تیر ۱۴۰۵)، این گزارش زنجیرهٔ ارزش، صورتهای مالی، ذخایر معدنی و ریسکهای فملی را بدون هیچ توصیهٔ خرید یا فروش بررسی میکند.
